机械设备行业:周期趋势向下 积极拥抱自主可控新产业_皇冠app安卓版

作者:皇冠app安卓版 时间:2019-06-08 分类:新闻资讯

摘要

【皇冠app安卓版体育APP机械装备行业:周期趋向向下 积极拥抱自立可控新财产】2016年以来的行业苏醒历程已到中场。从增加率来看,2017年构成了增加率的峰值;2018年增速最先放缓,头部特点较着。我们估计2019年行业整体增速恶化,保持行业“中性”评级。(国海证券 )

投资要点:

2016年以来的行业苏醒历程已到中场。我们梳理了331家皇冠app安卓版体育APP机械装备类企业的,2016年下半年整体收入增速由负转正,2017年最先亦随之由负转正,标记着一轮新周期的最先。从增加率来看,2017年构成了增加率的峰值;2018年增速最先放缓,头部特点较着。我们估计2019年行业整体增速恶化,保持行业“中性”评级。

不走老路,周期性板块景气高点隐现。自2016年下半年以来,我们不雅察到以工程皇冠app安卓版体育APP机械为代表的周期板块的新一轮苏醒,其焦点逻辑在在/基建投资增速上行叠加装备更新周期。2018年上半年“去杠杆”口血未干,下半年“基建补短板”柳暗花明。可是债务程度的刚性束缚在将来较长时候对的羁绊将延续存在,而掉去下流增量需求驱动的装备更新周期则是无本之木;另外,海外经济增速放缓预期,使得2019年出口增加承压。是以我们判定周期性板块的景气拐点已至。在此布景下,焦点零部件的进口替换逻辑仍然存在。

苦练内功,自立可控的新兴财产将年夜放异彩。鼎新开放40年来,从“先天孱羸”到“年夜而不强”,中国制造的前途只有财产进级和自立可控。相对传统周期财产,新兴财产具有更年夜的增加潜力,代表着将来的成长标的目的。最近几年来以光伏、锂电、无人机、办事等诸多范畴为代表的新兴财产快速成长,其焦点手艺具有国际竞争力。但装备作为固定资产投资,在任何新兴范畴均有其周期属性,是以我们需要从两个维度挑选具有投资前景的新兴财产:一是下流需求景气宇肯定向上(或进口替换空间广漠);二是具有自立可控能力。

工程皇冠app安卓版体育APP机械:景气宇慢慢下滑,液压件进口替换空间仍然广漠。挖机销量在2018年将冲上汗青新高,稳超上一轮周期高点——2011年的17.8万台;2018年1-10月份挖机销量同比增加52.5%,2019年增速预期年夜幅下滑,行业极点行将到来。在地产和基建投资增速放缓的布景下,主机厂为保护市场份额,竞价促销呈剧烈态势,必将影响产物利润程度。可是我们照旧看好液压件进口替换焦点标的和。

通用装备:工业强基焦点,存眷自立立异龙头。从持久来看,通用装备是“四基”中焦点零部件的主要组成,在政策的延续加码下,以皇冠app安卓版体育APP机械密封、紧缩机、减速机为代表的高端装备的进口替换历程有望提速。从短时间来看,冶金、炼化、自然气等流程工业对通用装备的需求首要来自节能环保和马太效应驱动下的布局性需求;工业皇冠app安卓版体育APP机械人、agv等离散工业对通用装备的需求首要来自装备性价比晋升带来的增量需求。重点保举国产皇冠app安卓版体育APP机械密封件龙头,存眷紧缩机龙头和减速机营业国产化获得冲破的和。

光伏装备:手艺改革+政策预期批改,装备龙头前景波涛壮阔。在光伏行业补助延续下滑的年夜布景下,光伏装备降本增效是果断不移的成长标的目的,其需求受两年夜身分驱动:一是手艺迭代带来的存量装备进级需求,二是政策预期批改带来的增量装备需求。近两年内,电池片手艺在完成perc的普和后将慢慢向topconhit成长,从而带来充分的电池片装备需求;尔后续的行业政策出台有望供给进一步的增量需求弹性。在电池组件端,因为无主栅、切半片、叠瓦等新型手艺驱动,电池组件装备商的定单前景光亮。重点保举电池片装备龙头,存眷丝印装备龙头,和组件装备供给商、。

锂电装备:受益在全球新能源汽车财产的鼓起,龙头效应闪现。2018年中国铺开新能源外资持股比例限制,“鲇鱼效应”将加快国内厂商进步前辈产能的投放力度。与此同时,海外车企巨子纷纭发力新能源电动汽车,全球知名电池企业也接踵结构欧洲市场,汽车电动化已成为全球共鸣。分歧在1.0时期,此轮动力电池企业产能扩大加倍向头部企业集中,马太效应较着,锂电装备龙头率先受益,保举和。

办事皇冠app安卓版体育APP机械人:需求快速增加,国内渗入率低。劳动力本钱上升、“懒人经济”快速鼓起、栖身前提改良、国度政策搀扶、智能家居“进口”属性等身分驱动办事皇冠app安卓版体育APP机械人行业快速成长。2017年全球办事皇冠app安卓版体育APP机械人发卖额约为83.5亿美元,同比增加15%,估计2018-2020年累计发卖额380亿美元(cagr22.35%);2017年中国办事皇冠app安卓版体育APP机械人市场范围147.6亿元,同比增加44.28%,估计2020年中国办事皇冠app安卓版体育APP机械人市场范围将跨越380亿元,每一年保持30%以上的高速增加。国内扫地皇冠app安卓版体育APP机械人市场渗入率低,沿海城市的产物渗入率仅为5%,内地城市仅为0.4%,与发财国度比拟仍有较年夜差距,市场前景广漠。重点保举扫地皇冠app安卓版体育APP机械人龙头,建议存眷电网巡检皇冠app安卓版体育APP机械人公司。

口腔医疗装备:平易近营口腔迎来黄金成长期,数字化装备市场需求年夜。我国口腔疫病的得病率很是高,按照卫生部2014年发布的《第三次全国口腔健康风行病学查询拜访》成果,我国居平易近口腔疾病得病率高达90%以上,救治率仅10%,多发病率低救治率现象凸起。为此,国度出台系列政策鼓动勉励平易近营口腔医疗机构的成长:简化平易近营口腔医疗机构打点手续,答应口腔大夫多地执业;鼎力培育全科口腔医师,改良平易近营医疗机构外部学术情况。在市场需要和政策利好的两重感化下,我国平易近营口腔诊所遍地开花;截至今朝,我国平易近营口腔病院和口腔诊所已跨越8万家。经测算将来3-5年内,我国平易近营口腔行业cbct和椅旁修复系统市场范围将超300亿元。我们重点保举口腔cbct国产化龙头。

激光装备:政策助力+进口替换,国产激光器成长敏捷。跟着医美、通讯和航空航天为代表的下流新兴行业需求的增添,全球光纤激光器市场范围有望保持快速增加。在政策助推和进口替换效应的驱动下,2017年国内光纤激光器市场空间为60-70亿元,将来国产激光器企业迎来成长良机。从竞争款式来看,中低功率光纤激光器因为手艺门坎较低,市场竞争相对充实;高功率光纤激光器进口替换需求较着。重点保举已在高功带领域获得冲破的国产激光器龙头,建议存眷。

半导体装备:全球市场景气宇下滑,国产装备有望逆势增加。固然今朝全球半导体市场景气宇延续下行,可是国内受建厂潮影响半导体装备需求有望实现逆势增加。我们基在项目投产打算测算2018-2020年算国内晶圆制造装备市场范围别离为153、290、27亿元;晶圆加工装备市场范围别离为1483、1301、331亿元;封装测试装备市场范围别离为300、263、67亿元。2019年国内半导体项目投资仍处在较高程度,有望对半导体装备需求构成拉动,但仍需紧密亲密跟踪具体项目投产进度。我们建议存眷已有焦点产物落地的龙头装备公司,重点保举国产半导体装备龙头,半导体检测装备龙头,半导体单晶炉龙头。

oled面板装备:oled良率晋升+需求存在亮点,景气宇有望迎来反弹。我们认为2019年面板装备需求有望迎来苏醒,首要缘由有两点:一是在年夜尺寸面板延续增加和新机型的刺激下,面板行业增加仍具亮点;二是oled良率延续爬坡,方成都第6代柔性amoled综合良率已达65%以上,有望带动装备投资增加。基在此,我们认为本轮面板装备需求首要来自布局性机遇,建议重点存眷受益手艺进级并具有焦点手艺优势的国产优良标的。重点保举已实现面板检测装备从模组段向前段延长的,其次保举在oled范畴获得冲破的模组段装备标的和。

风险提醒:国内宏不雅经济延续低迷;海外经济下行风险;国度财产政策不肯定性风险;相干保举标的事迹不达预期的风险;锐科激光与国际对标公司其实不具有完全可比性,相干资料仅供参考。

(文章来历:)

(原题目:皇冠app安卓版体育APP机械装备行业2019年度策略陈述:周期趋向向下,积极拥抱自立可控新财产)

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